ללקוחותינו, התאגידים המדווחים,
אנו שמחים לעדכן אתכם בנוגע לדוח הסופי של הוועדה לבחינת דרישות הגילוי בדוחות עיתיים ומיידיים, שפורסם ביום 16 ביוני 2026. דוח זה מציג ממצאים והמלצות משמעותיות שעשויות להשפיע על אופן הדיווח
ממצאים עיקריים:
- עודף מידע לא מהותי: הוועדה זיהתה כי דוחות עיתיים, ובפרט פרקי תיאור עסקי התאגיד ודוח הדירקטוריון, כוללים לעיתים קרובות מידע בעל ערך נמוך למשקיעים, מידע כללי שאינו ייחודי לתאגיד, וכפילויות עם הדוחות הכספיים.
- דיווח איכותי חסר: הוועדה התרשמה, שהדוחות העיתיים אינם כוללים תמיד ניתוח איכותי מספק של הדוחות הכספיים והתוצאות העסקיות מנקודת מבט ההנהלה.
- מידע כמותי ומצגות: קיים ביקוש למדדים כמותיים (KPIs) פיננסיים ותפעוליים, אך לעיתים קרובות אין שקיפות לגבי מתודולוגיית החישוב שלהם.
- מבנה דוחות לא קוהרנטי: מבנה הדוחות העיתיים הנוכחי מעודד חזרתיות ומקשה על קוראי הדוחות.
- עודף דיווחים מיידיים: קיימים דיווחים מיידיים רבים על אירועים לא מהותיים, וכללי הדיווח מקשים על ההתנהלות העסקית.
- נגישות טכנולוגית: פלטפורמת הדיווח הנוכחית (קבצי PDF) אינה נוחה לניתוח באמצעות אלגוריתמים ומערכות AI.
- התארכות דוחות: חלה עלייה משמעותית באורך הדוחות התקופתיים בישראל (כ-60% בין 2005 ל-2024), בדומה למגמה עולמית.
המלצות עיקריות של הוועדה:
- מבנה הדוחות העיתיים: יצירת מבנה סדור וקוהרנטי לדוחות, עם מטרה מובחנת לכל פרק, כדי למנוע חזרתיות ולסייע בקריאת הדוחות ובמציאת המידע הרלוונטי, לרבות באמצעים טכנולוגיים.
- מיקוד במידע מהותי ורלוונטי: דרישות הגילוי יתמקדו במידע מהותי לציבור המשקיעים ורלוונטי לתאגיד המדווח, תוך הסרת דרישות הגילוי לגבי מידע כללי.
- מניעת חזרתיות: צמצום חזרות על מידע שכבר ניתן במסגרת הדוחות הכספיים או בפרקים אחרים של הדוח התקופתי. בעניין זה המליצה הוועדה להסיר דרישות גילוי בפרקי הדוחות העיתיים מקום שבו קיימת דרישת גילוי מקבילה בדוחות הכספיים לפי התקינה החשבונאית הבינלאומית.
- דוח הנהלה (במקום דוח דירקטוריון): פרק זה ישמש להערכות וניתוחים של ההנהלה בנוגע למצב הפיננסי והתוצאות העסקיות, תוך התבססות על מדדים כמותיים והסברים איכותיים, ושקיפות לגבי מתודולוגיית החישוב. זהו המקום המתאים גם לפרסום מידע צופה פני עתיד לגבי תכניות ההנהלה ותחזיותיה העסקיות.
- דוחות מיידיים: איזון בין הצורך בפרסום מהיר של מידע מהותי לבין הצורך להבטיח דיוק ורלוונטיות, והגנה על אינטרסים מסחריים לגיטימיים.
- הנגשה טכנולוגית: פעולה לאימוץ פלטפורמות דיווח מתקדמות יותר (כגון: iXBRL, Excel, HTML) שיאפשרו ניתוח קל ומהיר יותר באמצעות כלי AI.
- משטר האחריות: מיקוד הדיווחים במידע מהותי ומניעת דיווחים עודפים, תוך התייחסות למשטר האחריות לכשלי דיווח.
- קיצור מועד פרסום דוחות עיתיים: המלצה לבחון צעדים להקדמת מועד פרסום הדוחות העיתיים, ועידוד פרסום דיווח מקדים בדבר תמצית נתונים מהדוחות הכספיים עוד טרם פרסומם.
- תמלול שיחות משקיעים: המלצה לבחון עיגון בדין של חובת העמדת גישה נוחה ושוויונית להקלטות שיחות משקיעים.
- הארכת פרק הזמן לדיווח מיידי: הארכת פרק הזמן להגשת דיווח מיידי ל-24 שעות, עם פרסום לא יאוחר מפתיחת יום המסחר שלאחר מכן.
- עיכוב דיווח על משא ומתן: דחיית מועד הדיווח המיידי על התקשרות מהותית לשלב החתימה על הסכם מחייב.
- מודל "אין תגובה": אימוץ מודל "אין תגובה" לפרסומים בתקשורת, עם חריג לדיווח מיידי במקרה של דליפת מידע שהשפיעה משמעותית על מחיר ניירות הערך.
- נתונים כספיים ברכישת נכסים: דחיית מועד הדיווח על נתונים כספיים ברכישת נכס מהותי לשלב השלמת העסקה, וקביעת רף מהותיות של 10% מהמאזן ומהתרומה לרווח הנקי.
- צמצום דיווחים על החזקות בעלי עניין: ביטול חובת דיווח על אגרות חוב בדוח המצבה, ביטול הדיווח הנפרד על כל חבר בקבוצת דיווח מוסדית ודיווח מרוכז שבועי על שינויים בהחזקות בעלי שליטה ונושאי משרה מרכזיים.
- שינוי בשליטה בתאגיד: קביעת תקנה ייעודית לדיווח מיידי על שינוי בזהות בעל השליטה.
לאור המורכבות של חלק מהמלצות הוועדה ועד אשר יושלם הליך החקיקה בהתאם להמלצותיה, הוועדה המליצה, כי יוקם ברשות ניירות ערך צוות יישום, אשר יעסוק, בין היתר, בהטמעה אפשרית של המלצות רלבנטיות עוד טרם כניסתן לספר החוקים.
נכון למועד זה, מדובר בהמלצות בלבד, וטרם תוקנה חקיקה כלשהי בעניינים אשר הומלצו על-ידי הוועדה, וכן רשות ניירות ערך טרם פרסמה הוראות גילוי כלשהן בעקבות המלצות הוועדה, אשר יש בהן לשנות את ההוראות הקיימות כיום.
צוות מחלקת שוק ההון לומד את המלצות הוועדה ואנו נשוב לעדכנכם אם וכאשר הן יהפכו להוראות אופרטיביות.
לדוח הסופי של הועדה, לחצו כאן.
נשמח לעמוד לרשותכם לכל שאלה ו/או הבהרה.
מזכר זה כולל מידע כללי בלבד והוא אינו מהווה ייעוץ משפטי או תחליף לייעוץ משפטי. מזכר זה מוגש כשירות ללקוחותינו, תוך הבהרה שבכל מקרה ספציפי יש לקיים דיון נפרד לגופו של עניין. נשמח לעמוד לרשותכם לכל שאלה או הבהרה בקשר עם האמור לעיל
